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兴证策略王德伦:短期三大因素利好低估值核心资产

发布时间:2018-10-11 09:13栏目:名家综合来源:XYSTRATEGY

  【迅视财经网2018年10月11日讯】

10月市场策略观点:反击继续,过程曲折

  ★ 10月市场策略观点:反击继续,过程曲折

  ——反击继续,过程曲折。国庆节期间,美联储主席表态、美国国债收益率上升、海外与香港股票市场出现不同幅度调整。对于即将开市的A股市场情绪会有所压制,但反击仍继续,只是过程可能更加曲折。已持股的投资者可继续持有,随着反击持续,达到预期收益率标的可适当兑现,增加净值安全垫。仓位不高或尚未参与的投资者,节后可选择参与尚未充分反弹的低估值核心资产、受益政策催化不断的“科技基建”、具备高弹性优质成长龙头。

  ——外资与理财子公司有望为A股带来新的增量资金。9月25日,MSCI考虑提高A股纳入因子比重。9月27日,富时罗素FTSE宣布明年纳入A股。如果通过审核此举可能为明年A股至少带来600多亿美元的配置盘。9月30日,银保监会公布理财新规正式稿,《商业银行理财子公司管理办法》如果最终允许银行理财子公司直接投资投票,将是A股继养老金、外资后又一重要的增量资金。

  ——外部扰动增多,内部政策对冲继续。中期外部的美联储加息对新兴市场冲击等仍需观察,我们对中期市场维持谨慎。国庆长假期间,两重扰动再度来临。其一、美墨加三国完成新版北美自贸区谈判。其二、美联储主席鲍威尔宣称目前利率与美联储认为的中性利率之间距离非常遥远。但我们内部也针对性的做出了相应对冲措施,稳定投资者预期,改善风险偏好。其一、降低1585个税目的最惠国税率。其二、央行宣布下调银行存款准备金率1%。

  ★ 投资策略:短期3因素利好低估值核心资产,中长期大创新持续受益

  ——短期外资流入预期、银行理财资金可以配置公募基金、央行降准等多重利好因素,以金融、消费龙头为代表的低估值核心资产继续受益。同时,以“科技基建”为代表的核心技术关键能力和补短板方向仍将继续受益。关注计算机(自主可控、云计算等龙头)、通信(5G)、军工(航空航天)、半导体产业链等细分方向。

  ——底线思维下,消费股“三免疫”特性持续,仍然具备防御性。1、免疫金融去杠杆,现金流好;2、免疫外部风险,内需拉动;3、免疫经济下行,受宏观波动影响更小。周期品中建议关注化工行业。关注需求稳定,供给收缩且受益于油价上行的细分领域龙头。

  ——主题投资:建议关注后续存在催化预期的乡村振兴、海南自贸区板块。

  ★ 各行业2018年10月建议关注的金股:华鲁恒升、长春高新、中国国旅、北方华创、创新股份、中航光电、宝信软件、浪潮信息、中国平安、工商银行。

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